来源：金融界网站作者：兴证策略团队投资要点中国正处在新一轮科技创新周期。1）动能转换：从投资驱动转向创新驱动。中国经历了生产要素驱动和以地产、基建为代表的投资驱动阶段，目前处在由投资驱动转向创新驱动的发展阶段。从索洛模型来看，“大创新”所需的人力、财力、物力均已具备。2）国家重视：资本市场的支持力度和重要性前所未有。新一轮资本市场改革，资本市场地位定调为“在金融运行中具有牵一发而动全身的作用”。科创板放松上市条件，全面支持战略新兴产业股权融资；财政政策也加大科创企业减税降费力度，支持企业尽快进入盈利研发正循环。3）周期启动：年以来半导体、5G、信创、新能源等科技领域全面上行。l他山之石，科技创新助力美国强盛、美股长牛。美国上世纪90年代至今，持续掌控全球信息技术发展趋势，科技创新成为美国国力强盛、股市长牛的根基。移动互联网FAANG五家公司为代表，-年利润增长6倍，占标普比例从3％提升至9％；先进制造业AM18为代表，利润占标普比例从9％提升至11％。两大核心科技成长板块“盈利+估值”驱动美股长牛。l长期科创板有望培育中国版“FAANG”。1）科创板聚焦战略新兴行业、定位“硬科技”板块。从各板块营收增速、净利增速、ROE、研发占营收比较来看，科创板的“成长+科创”属性尤其明显。2）科创50不断迭代更新，成分质量持续提升。中国最优质的科技创新企业正在向科创板汇集，经历一段时间的沉淀和迭代后，科创50指数可能会成为中国最具科技投资价值的指数之一。当这些优秀企业在全球产业链中实现突破时，有望出现盈利和估值双击，带动指数走向长牛，成为中国版的“FAANG”。3）前景与稀缺兼备。科创板优质企业所处的成熟赛道空间大，所处的新兴赛道成长快，并且往往自带技术壁垒，能够成为深厚的“护城河”；科创板众多标的在各个细分产业链中具有稀缺性和唯一性，可以说，部分有望走出来的科技核心资产只能在科创板买到，而且全市场可能仅此一家；向未来看，在国家的政策支持下，国内隐藏的独角兽和登陆海外市场的科技龙头中概股，有望加速回归科创板，进一步提升科创板和科创50投资价值。l短期
