云计算：板块估值渐入合理区间
近半年以来云计算板块经历了较大幅度调整，众多标的跌幅超过50%。我们认为主要原因是前期相关标的估值过高造成，随着中报披露完毕，我们对云计算标的进行了财务模型更新，相关标的基本面情况多数向好。我们预计年云计算板块中相关标的云收入占比都将基本达到50%以上，云收入占比继续快速提高；云收入增速基本保持在50%以上，整体收入增速超过20%，体现出云计算板块的高成长性。
板块估值已经逐渐回归到合理区间，我们挑选了主要的8只云计算标的进行计算，当前市值对应年收入PS值在12X-50X之间；对应E收入PS值在9X-33X之间；PSG值均小于1，在0.29-0.76之间。同样我们选取了61家SaaS公司，平均PS（ttm）为30X，远高于国内SaaS公司，综合考虑云收入占比、收入增速、云收入质量、市场空间、行业竞争力等因素，当前重点推荐：明源云、用友网络。
国产化：金融信创国产化趋势持续加强，继续看好服务器端软硬件市场
8月17日，深圳证券交易所监管云项目之监管桌面云和配套系统采购项目招标公告显示，采购桌面云系统（华为鲲鹏桌面云方案或深信服桌面云方案，满足个4C/8G/G云桌面正常使用）和相应的配套系统，配套系统包含云桌面操作系统（统信UOS）、桌面杀毒系统、动态令牌系统，以及承载配套系统的硬件设备。该项目中标候选人为深圳市金证科技股份有限公司，成交金额超万元。
年8月26日，中国银行股份有限公司发布“国芯服务器选型”项目，本次采购分两包，第一包是ARM服务器选型，第二包是C86服务器选型，并在项目内容中说明本项目ARM服务器设备须采用鲲鹏芯片，C86服务器设备须采用海光芯片。本项目的入围供应商将获得采购人（中国银行）3个年度内（起始日期以入围协议签订时间为准）选型范围内产品的供货资格，在选型入围有效期内，如入围供应商的产品进行更新，更新产品的技术配置指标及性能不得低于入围的产品、价格不得高于最终入围价格，且须经过采购人的最终认可。继续重点推荐东方通、纳思达、中孚信息等业绩快速释放受益标的。金融IT：中报之后板块整体盈利预测调升，动态估值处于近三年低位
中报之后板块整体盈利预测调升，证券IT和银行IT板块利润率均有提升。以年7月1日为参考，当前金融IT板块的wind一致预期净利润整体调升6.18%，其中证券IT板块调升7.82%，银行IT整体小幅调降0.67%。从利润率来看，金融IT板块整体预测净利率调升1.24个百分点，其中证券IT调升2个百分点，银行IT调升0.02个百分点。整体来看，中报之后市场对于金融IT板块的基本面预测向好，分的盈利能力稳中有升。
当前板块估值处于近三年以来的低位，配置性价较高。截止9月17日收盘，金融IT板块整体PE(TTM)为47.75倍，处于年以来的12.1%分位，其中证券IT为50.55倍，银行IT为36.89倍，分别处于年以来的11.1%分位、8.5%分位，板块估值均处于年的底部区域。按年预测业绩来看，当前银行IT整体预测市盈率为27.14倍，证券IT预测应为45.93倍，配置性价比较高。推荐