（报告出品方/作者：民生证券，吕伟）
1静水流深，蓄势待发
1.1行情回顾：板块涨幅中位偏下，华为软件产业链“崛起”
板块近一年涨幅中位偏下，华为软件产业链“崛起”。年至今（截至年1月28日），在中信30个行业中，计算机行业涨幅2%，排名所有行业第19位。从计算机行业年至今，涨幅排名前十的公司来看，华为软件产业链表现突出，同时数字货币、数据安全、数字经济、电力信息化等领域的领军企业也有较好股价表现。
1.2机构持仓：行业持仓水平稳步提升，集中度进一步回落
基金四季报披露完毕，计算机持仓持续回升。通过对基金前十大重仓股进行估算，年Q4计算机板块（中信计算机成份股且剔除东方财富）占基金总持仓比重约为2.56%，较上个季度出现触底回升（Q3~Q3分别为3.80%、3.03%、2.45%、2.33%、2.51%）。以同期中信计算机指数市值占比3.48%作为标准配置参考，年Q4计算机行业低配比例为0.92%。
持仓集中度继续回落。1）绝对指标方面，年Q4基金前十大重仓股中的计算机公司数量为96家，低于上季度（Q3~Q3分别为家、96家、家、家、家）。基金重仓的这96家计算机板块公司持仓上升与下降基本持平，分别为持仓上升47家、持仓下降49家；2）相对指标方面，持仓市值前十大公司的市值占比（CR10）为66.42%，持仓市值前二十大公司的市值占比（CR20）为86.39%。
基金持股市值前10大公司名单：年Q4计算机板块基金持仓市值排名前10的公司分别为：恒生电子、深信服、广联达、中科创达、浪潮信息、金山办公、国联股份、道通科技、用友网络、同花顺。对比年Q3持仓市值前10，变化较大，新增浪潮信息、道通科技和同花顺；宝信软件、安恒信息和科大讯飞退出前十。
1.3产业资本蓄势：板块迎来回购潮，股权激励与高管增持密集涌现
回购事件全梳理，部分公司迎来配置良机。年计算机板块迎来上市公司的回购潮，截至全年共30家公司发布回购方案公告，对比看、年两年计算机行业回购公司数量仅为17、18家，而上一轮行业在市场中的低点年共28家公司发布回购方案公告。本轮回购较18年最大的不同在于龙头公司（如广联达等）也参与到回购中，其背景在于自20年中高点以来计算机板块系统性的回调。产业资本持续活跃带来的回购，或预示着下一轮行业景气的开始。
股权激励成为常态化手段，领军公司定下高增长目标。回购与增持的背后，是计算机公司对于未来发展的信心，以及产业资本对公司当前市值低于内在价值的判断。年至今（年2月12日），计算机行业共有99家公司发布股权激励计划，占整个计算机板块的约35%。计算机公司的核心资产和生产力就是人才，对标海外IT公司看股权激励是常态化的激励手段，而通过梳理股权激励的业绩指引，我们也能够看到公司对于产业景气度的判断。
计算机公司增持事件同样值得