来源：长江商报
长江商报消息●长江商报记者沈右荣
数字建造应用化技术龙头企业杭州品茗安控信息技术股份有限公司（简称品茗股份）计划在科创板挂牌上市，其面临的“困难”不少。
品茗股份宣称，公司通过自主研发掌握了核心技术，但是，公司部分软件产品的研发依赖美国一家公司，且在短期内不能实现国产替代。
近几年，品茗股份经营业绩持续快速增长，但高速增长的净利润对税收优惠较为依赖。年至年6月30日，公司实现的净利润为1.99亿元，而税收优惠金额超过亿元。
通过第三方回款极易导致资金体外循环，甚至掩盖虚假交易。报告期，品茗股份通过第三方回款的情形一直存在，应收账款占比较高也是品茗股份的一大短板。一边理财、一边分红、一边募资盖办公楼，品茗股份备受市场质疑。
毛利率逐年下滑
品茗股份实现了经营业绩增长，但能否持续存在不确定性，支撑业绩高速增长是税收优惠。
招股书披露，年至年上半年，品茗股份实现的营业收入分别为0.98亿元、1.45亿元、2.22亿元、2.83亿元、1.47亿元，年至年同比增长92.92%、47.83%、52.99%、27.69%。同期，公司实现的净利润分别为0.28亿元、0.33亿元、0.56亿元、0.74亿元、0.36亿元，年至年，同比增长.86%、17.25%、67.19%、33.09%。营业收入和净利润均实现了高速增长。
不过，高速增长的净利润似乎并未转换成现金流。上述同期，公司的应收账款账面净额（计提坏账准备后）分别为.61万元、.58万元、.31万元、.17万元、.10万元，年至年同比增长16.75%、.20%、83.69%、.01%，年至年的应收账款净额增速远高于营业收入增速，说明公司有不少账款没有及时收回。
年至年，公司期后回款金额分别为.18万元、.58万元、.43万元，回款比例分别为88.30%、62.32%、27.14%。
年至年上半年，公司实现的经营现金流净额分别为.81万元、.37万元、.56万元、.70万元、.19万元。年至年的经营现金流净额与净利润存在明显差距。
近年来，品茗股份的应收账款周转速度在放缓。年至年上半年，其周转率分别为19.26次、12.55次、8.87次、5.27次、2.11次。
应收账款大幅增长、周转速度大幅放缓，品茗股份存在为了追求业绩快速增长而放宽信用的可能。
品茗股份的毛利率较高，但呈现下降趋势。年至年，公司毛利率分别为91.01%、87.27%、87.14%、83.70%。与同业可比公司均值相比，并不稳定，同业均值为85.28%、86.63%、88.69%、87.17%。
备受