来源：金融界网站
作者：方正科技首席陈杭
核心观点
本文主要回答半导体设备行业四个根本性问题：
1、行业最终的市场格局是什么？
2、此轮半导体设备周期有何不同？
3、国产设备在全产业链中的地位？
4、如何给国产设备行业估值？
1、最终的行业格局：中国巨大的增量市场必定会培育出一大批有国际竞争力的半导体设备企业，按照目前的行业格局，我们将未来国产半导体设备市场的格局定义为：“一超四霸多强”，北方华创以其最齐全的设备管线和最全的下游客户群将成为唯一的平台级设备商，另外屹唐、盛美的多管线突破有望成为准平台，万业、中微、华峰等是优秀的单产品集成电路设备商。
2、半导体设备的周期：本轮是朱格拉周期（设备投资周期）+国产替代周期+创新周期+库存周期，是四个周期的叠加，与上一轮以泛半导体为主的投资周期不同，这次是以集成电路投资为主线的全新机遇。
3、半导体设备的意义：硬科技是要素创新，是科技发展的底层源动力，是一种纵向的探索式创新，从上往下依次划分为三个层级，分别是：浅层要素（云、系统软件、服务器、芯片设计）、中层要素（代工、封测、制造、存储）、深层要素（半导体设备），半导体设备是硬科技的底盘，决定了晶圆代工行业内循环为主、外循环为辅的实现水平。
4、设备如何估值：影响半导体设备估值的四个因素：1、产业发展阶段；2、行业成长天花板；3、产品稀缺度；4、业绩增速。在不同的阶段，公司亦对应不同估值方法。如只