年4月17日，据知情人士透露，在美股上市的阿里巴巴(美股BABA)、百度(美股BIDU)和京东(美股JD)三家互联网公司预计最快将于今年6月以CDR方式回归A股。届时，三家公司将成为第一批回归A股的互联网巨头企业，另一巨头企业腾讯尚未在此列。“独角兽”企业回归A股是年两会期间重要的议题。两会结束不久后于年3月30日，中国国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》，该政策意见的提出为独角兽企业送去A股上市利好，打开了一扇通往中国资本市场的大门，助力我国资本市场的规范化、市场化和国际化。
一、政策助力，明确为BATJ回归A股铺路
近年来，在我国经济实力不断增强及国际化地位不断提升和资本市场规范发展的影响下，国家重视对A股市场的完善建设，年两会期间，如何支持创新企业A股上市、把境内独角兽企业留在境内资本市场、为境外上市独角兽企业“回A”铺路等问题引发热议。而3月30日，中国国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》为独角兽企业送去A股上市利好。
随着行业的转型升级和创新发展的驱动，《意见》指出支持创新型企业在境内发型上市，同时完善政策吸引优秀企业回归A股。积极推动属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业的发展，并针对企业的实际情况，明确了已在海外上市企业和非上市企业的A股上市要求。
并通过了百度、阿里巴巴、腾讯、京东、携程、微博(美股WB)、网易(美股NTES)以及香港上市的舜宇光学8家首批可以通过CDR（中国存托凭证）A股上市的企业名单。
图表1：《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》政策解读
资料来源：前瞻产业研究院整理
BATJ公司在我国指百度、阿里巴巴、腾讯和京东4家互联网公司，作为早期的初创企业，其公司的经营波动较大，而我国A股市场对上市企业的基本要求要保证连续三年盈利和同股同权等强制条件，一些列条件的约束使得当时需要融资发展的互联网企业选择海外上市，通过公司业务的发展壮大，现阶段BATJ的股价市值已经占据重要的市场份额，以腾讯市值最高达到3.34万亿元，阿里巴巴紧随其后也超过3万亿。
图表2：截止至年3月BATJ市值（单位：亿元，%）
资料来源：前瞻产业研究院整理
BATJ作为我国优势的互联网企业，其业务范围、经营状况都在国内占有绝对的竞争优势，但是受制于前期我国A股上市的严格的限制，其被迫纷纷于美国上市，美国资本市场随较为完善，但是国内企业的海外上市会受到国际大环境的影响存在较大的不稳定性。而BATJ作为国内甚至全球互联网企业的代表，公司的经营模式相对规范且成熟。几大公平回归A股将对资本市场的规范发展和价值投资理念的培育产生积极的影响，此外，促进上市公司的规范化发展，促进企业的优胜劣汰，培养竞争意识的同时，为促进我国A股市场化和国际化的发展提供了较大的推动力。
图表3：BATJ回归A股对A股的影响
资料来源：前瞻产业研究院整理
二、企业