自五月下旬以来，“金融SAAS赛道第一股”百融云(.HK)股价探底后一路上扬，截至6月3日收盘，收报21.9港元，股价累计涨幅达22.21%。
(来源：富途)
实际上，百融云此轮的上涨行情并不令人意外。一方面，其云原生技术平台与AI及数据分析能力的硬核价值在全面趋好的Q1经营及财务表现中得以兑现；另一方面，近期的股份回购计划更是向市场释放出公司将加速发展的积极信号，彰显董事会和管理层团队对于公司业绩持续增长的信心，百融云上行动能强劲。
那么，在当前持续向好形势下，该如何看待百融云积极市场表现的趋势性和可持续性？
1·踩准SaaS黄金赛道，向上趋势可延续
企业的增长速度与空间向来与其所选择行业赛道紧密相关，不同的行业赛道对应不同的发展节奏和前景。百融云此次能迎来一路增长的全新局面，也是遵循着这一逻辑。
行业视角下，互联网基建设施的完善推动企业数字化转型升级，各行各业持续提高软件及软件服务的开支，尤其是拥有庞大资金量和数据量的金融服务业。根据弗若斯特沙利文，中国企业软件及服务开支预期于年突破3.5万亿元，五年复合增长率为17%，而其中金融服务业的科技开支总额预期于年突破亿人民币，五年复合增长率达18.5%，属于规模及增速都较高的行业。
聚焦到SaaS服务，行业赛道增长亦为其需求增长注入源动力。就资本市场的表现而言，SaaS产业的发展逻辑及确定性逐渐得到验证，并在股价上有所体现。具体而言，金蝶国际累计增长高达44倍；中国软件国际在过去十余年中涨幅超过%；金山软件也是“上市至今维度”下的十倍股；上市不到三年的微盟集团累涨.7%。
(数据来源：同花顺iFinD)
软件定义世界，SaaS引领未来。市场已经选择用钱投票，不断验证这一判断。这背后至少有两个方面的原因推动SaaS产业开启稳中向好的运行态势，且有望在未来的一段时间内保持延续性。
一方面是SaaS产品高适配性带来高替换成本，使其具备强用户粘性的良好产业生态。如金融SaaS服务所涵盖的针对不同消费场景下的风控方案、面向不同垂直行业的支付方案等。映射到经营表现，SaaS产业具有高用户留存率，百融云、金蝶、用友、广联达、明源云等公司续费率均在80%，甚至是90%以上。
另一方面则源于网络效应构筑起的竞争壁垒。SaaS服务商所积累的客户数据及产业信息资源，将赋能企业挖掘出基于信息数据的更多服务可能性，例如精准营销、金融服务等，由此不断丰富商业交易链路，衍生新的服务商机，收获成长性。
SaaS是当前世界数字经济的当红炸子鸡，中国拥有庞大的市场必定会诞生出重磅玩家，而目前我国SaaS领域的头部公司与美国同行相比仍有10倍差距，侧面反映出身处其中的玩家未来面临的高成长空间。遵循“大水养大鱼”的市场规律，不难推断百融云远未摸到其可以触达的天花板，在这个至少千亿乃至万亿级别的赛道上，百融云凭借自身的SaaS平台可以创造更多的增量市场机会。
2·一季度业绩大幅增长，获多家大行一致看好
奔跑在金融SAAS这条宽广赛道上，百融云的天花板足够高，成长性自然值得高看一眼。此外，近期也有不少值得