朱代辉是上海诺亚易捷金融科技有限公司机器学习组团队总监，最近他在和同事们交流时是最常用到的一个英文单词就是“FinAI（Finance+AI）”。
FinAI是继FinTech（金融科技）后出现的又一个新词。“为了更准确界定讨论我们现在所做的事，打包成一个概念。用AI的手段和方法来解决金融领域的问题。”他解释说。
他所在的公司是诺亚控股（NOAH.N）旗下新成立不久的线上财富管理公司。最近，他们开始尝试将人工智能引入，推出一只全智能化的公募基金策略组合。在国内多只公募基金候选标的中，找到符合收益率和回撤率等预设参数的基金品种。
不仅是这种创业公司，更多传统金融机构也蜂拥而入。工商银行、中国平安、国泰君安、华泰证券等都宣布开始涉足金融智能化领域，主打人工智能概念的产品层出不穷。
但事实上，各金融机构大都停留在具有噱头的大力宣传和前期造势上。
一家服务于多家大型金融机构的第三方技术人士向界面新闻记者表达了他的怀疑和不安。“行业太浮躁，在远远没做出相关产品，只是为了赶潮流，占‘地盘’匆匆试水，而目前的监管没有跟上，这个领域的风险正在累积。”他称。对于正在征求意见的资管新规中有关智能投顾的部分，业内虽然都认为是好事，但其实也并未更多触动到这些大机构的动作。
只有一位智能投顾产品公司的负责人表示，“行业在初期，监管早日明确，当然是也好事，业内也更有方向性地去调配资源，而不是拉出去到时候又说不行，就白做了。拥抱监管。”
对于未来，他们似乎并未做足准备。
金融人工智能究竟是一个酝酿巨大机会的“新风口”？还是“皇帝的新衣”，一场谁也不说破的集体造势？
1.金融AI：皇帝的新衣？
一位工业和信息化部直属科研事业单位相关部门负责人告诉界面新闻记者，“AI这段时间太火了，我们研究方向跟着趋势走，什么热门我们研究什么，现在人手都不够用了。”
金融人工智能异常火热，各个金融机构都出来发声，说自己在做人工智能，但目前这个领域的发展却是处于非常浅层阶段。
“有些产品也不是新开发出来的，在公司各条线以前就有，现在AI概念火爆，集团内就把各条线相关的智能产品打包再宣传一下。”一位国内大型金融集团人士告诉界面新闻记者。
目前国内金融机构做人工智能，大致可归为三类。一类是智能投顾；第二类是智能客服；第三类是应用了一些理财、为用户贴标签等证券公司的人工智能化App。
智能投顾以招商银行“摩羯智投”、工商银行“AI投”等为代表，这几款智能投顾产品，都是针对公募基金产品，进行基金组合的筛选，其官方在介绍中也称，只是“智能基金组合销售服务”。
“并不是真智能，算法写死，基金组合固定，只有几种，不是实际根据客户资产，风险，投资倾向的真智能。做不到通过智能化全场景的伴随式，也提供不了千人千面智能化服务。”一位接近各大行科技部门的人士对界面新闻记者表示。
“国内的智能投顾就是智能化办公系统而已，”一位在国外研究多年AI的人士对界面新闻记者笑言，“仅仅是投资组合筛选根本不算真正的智能投顾。”该人士对前两年高盛集团（GoldmanSachs）总部研发的智能投顾系统颇为熟悉，曾做过一番比较。
智能投顾模式诞生于年，年在美国市场显著加速发展。国外机构来看，Vanguard、CharlesSchwab是较早布局智能投顾传统金融机构。目前规模也最大。除此之外，年以来，德意志银行、TDAmeritrade、美银美林、高盛等大举进入智能投顾领域。截至年9月，美国传统资产管理机构通过智能投顾模式管理的资产规模约亿美元，年均复合增长率%；同期，美国独立智能投顾公司资管管理规模达到亿美元，增长率56%。
国内最先亮出“智能投顾”的金融机构就是招商银行。于年年底推出的摩羯智投是针对公募基金的基金组合，其官方介绍中也称，只是“智能基金组合销售服务”。
在招行App摩羯智投选项下，点击“立即购买”后，投资者从投资期限、风险承受能力两个维度自主选择。投资期限，分为短期（0-1年）、中期（1-3年）、长期（3年以上）。风险承受级别分为1-10等。选择后，摩羯智投软件生成一个方案，从几大类基金中（包括固定收益类、另类及其他类、股票类、现金及货币类、）每一类选出几只基金，整个组合大概有十几只基金。
招行称，在售后有动态调整机制，系统对组合配置比列检视，当组合配置比例与最优配置比例偏离超过系统预设阀值时，将提示投资者优化。
摩羯智投的首次申购最低限额2万元。申购组合时，各只基金的配置比例已固定，无法调整，也无法选择单只基金单独申购。
抢先走出这一步，金融科技给招行带来的实际利益非常显著。据业内人士透露，在银行的传统客户群中，已经形成招行智能投顾的影响。用户申购金额也迅猛增长。
招行在年半年报中披露，仅半年时间，摩羯智投申购规模累计就达到45亿元，多次进行资产配置动态调整，向客户提供6次月度投资运作报告。招行自称，年上半年摩羯智投平均回报位于非货币基金的前1/3。
但这不能改变目前国内智能投顾产品大多处于初创阶段的现实。
南京信息工程大学中意网络侵权研究所所长蒋洁也对界面新闻记者表示，目前的智能投顾绝大多数是风险投资组合。主要面向个体投资者或银行、券商、基金代销机构等需要大类资产配置的体量巨大的投资主体。其中，智能投顾大类资产配置的核心问题是高效可靠的产品画像，而针对个体终端用户的智能投顾则需要同时解决好产品画像和用户画像两方面问题。无论哪一种，关键性影响因素都是基础数据的量级和准确性以及算法模型的有效性。
蒋洁称，此前高盛集团拟将万美元以下的个人理财交由机器人处理。她认为，中国现有的和潜在的零散投资群体绝对人数远在美国之上。高度智能化的投顾系统具有的满足每一个投资者个性化投资需求的特征，在中国应用前景更为广阔。同时，充分发挥数据量越大、模型越全面、历时性越长，人工智能算法决策越精准的优势，发展旨在确保中长线投资收益的智能投顾或是当前冲出重围的良方。
智能客服则以中国银行、交通银行的智能客服为代表。中国银行智能客服是第一代，背后是人工团队。交通银行则推出时间更近，相对智能，“交行智能客服更为机智，但还是有人工在后面。是人工团队加智能。不能算完全智能。”上述人士向界面新闻记者透露。
而在这三类应用中，App更只是收集用户数据的工具，相当于数据收集端。可以说是应用了用户画像和知识图谱模型。
根据国务院印发的《新一代人工智能发展规划》，人工智能作为新一轮产业变革的核心驱动力，成为经济发展的新引擎，人工智能的核心是数据、算法、机器学习等模型。
如何认定是人工智能金融产品？在朱代辉看来，有广义和狭义之分，狭义的人工智能，可以认为是用AI大学科下的一些方法去求解金融投资行业内的相关问题，比如采用了分类、聚类、最优化问题建模、并运用相应的算法，模型来求解。
如此比较，国内金融机构的AI产品离真正的人工智能还有距离，噱头大于实质。
2.距离资管新规要求还差很远
目前中国没有出台正式的关于智能投顾监管规则。按照可参照适用的监管条例，使用智能投顾只需具备投资咨询资格即可。不过，新的监管很快就要来了。金融机构的AI产品借风造势、概念夸大的情形或将得以改变。
年11月17日，由一行三会等多部门起草发布的《关于规范金融机构资产管理业务的征求意见稿（征求意见稿）》中，对于金融机构运用人工智能技术、采用机器人投资顾问开展资产管理业务，《征求意见稿》有几点硬性要求。界面新闻总结重点如下：
1、应当经金融监督管理部门许可；2、取得相应的投资顾问资质；3、充分披露信息；4、报备智能投顾模型的主要参数以及资产配置的主要逻辑；5、充分提示智能投顾算法的固有缺陷和使用风险；6、为投资者单设智能投顾账户，明晰交易流程，强化留痕管理；严格监控智能投顾的交易头寸、风险限额、交易种类、价格权限等；7、并根据智能投顾的业务特点，建立合理的投资策略和算法模型；8、金融机构不得借助智能投顾夸大宣传资产管理产品或者误导投资者；9、因违法违规或者管理不当造成投资者损失的，应当承担相应的损害赔偿责任；
此外，金融机构运用智能投顾开展资产管理业务，应当严格遵守本意见有关投资者适当性、投资范围、信息披露、风险隔离等一般性规定。
对智能投顾的开发机构应当诚实尽责、合理研发智能投顾算法，保证客户和投资者的数据安全，不得使用恶意代码损害投资者利益，如存在过错，金融机构有权向开发机构进行损失追偿或者要求承担相应的责任。
如果按照上述新规查看目前金融机构的智能投顾产品，远达不到合格要求。
招行的摩羯智投、工行的AI投，都没有为投资者单设智能投顾账户，而是投资者使用其App，登录银行卡账号密码就可以进行购买，账户和其他理财产品一致。更是没有提示智能投顾算法的固有缺陷，和使用风险的说明。相反，在购买页面，都是人工智能、机器学习、量化投资、构架设计等超前字眼，以及机器人大脑等炫酷的图像。
此外，在宣传上也有违反“金融机构不得借助智能投顾，夸大宣传资产管理产品或者误导投资者”之嫌疑，如年11月13日，工行宣布，基于人工智能技术的智能投顾品牌“AI投”已于近期上线运行。工行产品发布新闻稿件中有着“轻松享受一键投资、一键调仓等智能化、专业化的投资服务，降低投资的时间成本及机会成本，提升投资效率，享受普惠金融及科技创新的成果，实现个性化的资产配置”等字眼。
工行在产品发布时透露，工行“AI投”试运行以来，15个组合表现稳定，涨幅在0.68%-3.03%之间，年化收益率在3.14%-14.59%。工行称“通过择时与行业配置的量化模型体系，有效分散了风险，实现了收益稳健增长”，但对智能投顾算法的固有缺陷则只字未提。同时，对使用风险也未突出提示，仅按普通投资标的提示了投资有风险。
招行的摩羯智投相关条款也规定，投资组合建议仅供客户参考，客户自行承担全部的投资风险。
界面新闻记者查询招行和工行