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（报告出品方/作者：中国银河证券，吴砚靖、邹文倩）
一、行业基本面及行情回顾
（一）涨跌幅在各行业中靠后，估值排名靠前
年初至今，上半年计算机指数跑输沪深。下半年跑赢沪深，但跑输创业板指。过去一年，区间内计算机行业涨跌幅在行业中排名靠后；估值方面，计算机行业估值在各行业中排名靠前；区间内计算机行业PE-TTM和PS均排名第二，仅次于休闲服务行业，市现率排名第五。
（二）沪深股通持仓计算机行业市值占比较小，持仓倾向于成长性好、商业模式佳的企业
截至9月10日，沪深股通持仓计算机行业市值占行业总流通市值比例为4.76％；持股市值排名第一的为恒生电子，持股市值91.38亿元，第十的为金山办公，持股市值为24.00元；持股公司估值排名第一的为安恒信息，第十的为纳思达；涨跌幅第一的为联络互动(.53％)，第十的为佳创视讯（63.64％）。
（三）细分子板块表现
计算机行业子板块中，整体营收呈现稳步增长态势，所有板块营收同比增长率均超过10%，自主可控板块增长超45%。净利润增长方面，除人工智能、教育IT、传媒IT、信息安全、智慧交通外，其余板块同比增长为正。随着市场不断恢复活跃以及规模效应的产生，预计未来行业内各板块盈利将逐渐增加。
二、“云基物工”等细分赛道投资机会梳理
（一）云计算市场景气度高，格局有变，未来私有云机会加大
云架构更具优势，云服务支出在水品正逐步提升。对于传统IT架构，架构比较复杂，从安装硬件，配置网络，安装软件，应用，配置存储等，许多环节都需要一定的技术力量储备。而云架构云服务器部署于全球数据中心，在部署方式上采用分布式架构，数据中心构建水平较高，