引言
金融工程师的实体性工具：金融产品设计与实验推出。一项典型的概念陈述将包含对问题的描述，此类问题是预期的用户可能遭遇到的，也包含为什么要提供该项新产品的理由，该项新产品的特性和好处的概述，以及为什么购买这项新产品是合理的。
设计
产品开发模式中从第4步到第11步是产品的设计阶段。这些阶段涉及到新产品的设计和修琢，同样也涉及设计和修改供货系统和市场营销程序。研究帮助删除那些购买者很少有兴趣的思想；而对于有吸引力的概念，这种研究则同时还起到对其特性和效益加以包装的作用。对于那些通过了初步筛选的少量的产品建议，商情分析代表了对每个概念的商业价值涵义进行深入的筛选。
这一步把完整的市场评估、开发以及推出每一项所建议的新产品的预算策划同时包括在内。其目的是形成向最高管理层提出的推荐性意见，建议哪项新思想应当付诸实施。非常关键的一步是产品审批，审批后，最高管理层就拨出公司的资源来实施新的产品思想。下一步是将新产品的概念转化为实际操作。第一步是要开发出产品本身的操作性细节，称之为产品设计和测试——这项活动应当接收潜在用户的信息，并取得实际业务人员的积极合作，这些实际业务人员是最终向用户供货的经办者。
和产品设计紧密相关的是要设计供货办法和供货系统。所有方面都必须同时安排好开发和试验。供货机制是产品本身非常重要的组成部分，必须安排好，精细化并消除一切故障，以保证在推出新产品时能够顺利地供货。在新产品开发的这一段时间里，必须明确引入市场营销程序并与潜在的用户结合来试验营销程序。为了完成产品开发过程中的设计工作，公司所有的雇员都必须熟悉新产品的性质和操作细节。这一步就是人员培训，这一步对于新产品是否成功是至关重要的。
许许多多新产品的失败原因是企业的员工在销售和供货方面没有很好地进行培训。例如，有一家商业银行没有很好地开展现金管理账户的业务，原因是分支机构的业务人员没有经过充分的训练，因此未能完全理解这种新型产品。当顾客因为有效的广告宣传而对这一新型产品发生兴趣，到银行来询问有关情况时，银行员工未能向他们讲解有关新产品的知识，从而使此项新产品的推出遭到失败。
试验
产品试验通常是用来确定潜在的客户是否会接纳该项新产品，而试运行则是保证产品能够发挥其应有的功能。新产品开发的这一步的基础是原先在试验概念的步骤中所获得的知识和对新产品的深入了解。产品试验的目标是根据顾客对所提供的产品的反映，对新产品和市场营销策略作进一步的修琢和加工。
市场营销试验是检验新产品的销路，而场地试验则是在公司的少数分支机构或者选取一些作为样本的顾客来测试市场营销程序。除了试验市场对产品的进步的反映外，市场营销试验是管理部门能够评估各种不同的市场营销策略选择。例如，各种不同的报价用来评估产品价格对产品需求的影响。在完成市场营销试验后，要进行一次评审，对市场营销计划作最后的修订。
一家大型保险公司利用市场营销试验来评估一项为公司客户开发的新的退休养老保险政策。这项新的保险产品的主要特点是有一笔备抵准备金，用来维持发生过间断的团体养老保险。为了试验这种备抵准备金，保险公司接触了一些经挑选的负责销售这项新的保险产品的代理商。除了获得有关技术修改的有价值的反馈信息外，这项试验帮助保险公司在把产品推入市场前就向主要的代理商通报了有关新产品的情况，从而加快了新产品进入市场的步伐。
产品推出
在建立了供货系统并实施了市场营销计划后，公司就开始组织新产品的批量生产，把产品推向整个市场。在这一步之后则是形成批量后的评审，来确定是否已经达到了新产品的预期目标或者是否需要进行调整。即使在新产品的所有方面和市场营销的全部问题都已经过仔细的试验，市场条件依然可能需要进一步加以改善。
实体性工具预览
我们将考察各种类型的金融工具，它们构成金融工程师的实体性工具。在仔细考察这些工具之前，对所有这些类型的金融工具作一概述是有好处的。因为缺少对同时存在的其它类型的金融工具的知识，也就难以讨论任何单个的金融工具。我们考虑的金融工具可以分成4类：权益型、债务型、衍生型和混合型。
权益型金融工具代表所有者在某一个公司中的利益。最经常讨论的权益型金融工具是普通股。但从金融工程的发展前景看，其它种类的权益型金融工具至少也具有同等的重要性。比方在有限合伙人组成的有限合伙制企业中的权益。公司制和合伙制企业都出售权益型金融工具，目的是为了进行股权融资，而这是任何企业组织的资本组成中必需的成分。
债务型金融工具是通过某种形式的契约所表示的债权人与债务人之间的关系。即借款人（贷款人）签署的按契约所订的计划归还本金和利息的负有责任的条款。不能按要求付款就构成违约。企业、政府和个人为了购买物品和增加财务杠杆比率而出售债务型的金融工具。
债务型金融工具常常和优先股归为一大类，一起称为固定收益证券。然而，随着浮动利率的债务型金融工具的迅速增长，固定收益证券这个术语已不再精确地描述所有形式的债务型金融工具。传统的优先股精确地被说成是固定收益证券，因为其股利率是固定的，就像传统的债券的息票利息是固定的一样。但是，最近已经构造出新形式的支付浮动的或可调整的股利率的优先股，从而，不再是所有的优先股仍然都能精确地描述为固定收益证券。
衍生工具是这样一些金融工具，其价值是从其它资产（称作标的资产）派生出来的。最重要的衍生工具是期货、远期、期权（包括单周期和多周期期权）以及互惠掉换合约。期货和远期合约是延后交割标的资产的合约。远期合约则是为满足最终用户的独特需要而专门设计的，在营业柜台上进行面对面方式进行交易。期货合约则非常标准化，在期货交易所按竞价方式交易。
期货和远期可以通过预测价格变动的方向进行投机活动、作套期保值对冲价格风险，以及套取现货市场与延后交割市场之间的利润（套利）。期货和远期合约对买卖双方都有约束，期权合约却只对卖方（称为期权的发行者）有约束。即期权的持有者有权利但没有义务去做某件事情。通常，这个权利给予期权持有者可在给定的期限内按一个预定的价格购买或出售一定数量的标的资产。
互惠掉换是在80年代初期首次出现的相当新的衍生金融工具。在随后的10年里，此类金融工具的名义价值规模的增长之快使得金融史上任何市场的发展都相形失色。然而，如果没有其它包括债务市场和期货市场在内的金融市场，互惠掉换不能也不会存在。互惠掉换也刺激了包括多周期期权和远期利率协议等与之相关的金融工具的增长。
简要地说，互惠掉换是两方参与者之间的一项协议，协议要求一方支付（基于某种数额的标的资产的）固定价格给另一方并从另一方收取（由市场决定的）浮动价格。互惠掉换广泛地用于降低融资成本和对冲风险，当然也有其它的用途。理解衍生工具的关键是现金流图和与之相联系的损益状态图。这是指在参与者之间发生的衍生工具的现金流序列和对应于衍生工具头寸的损益状态图。理解衍生工具大体上就是理解这些现金流图和损益状态图。
混合型的金融工具不能完全划归以上类型中的任何一类，因为它们包含了多种类型的特点。例如，某些债务工具有期权的特性，其它的有股权的特性，还有一些同时具有期权和股权两种特性。近年来，混合型金融工具已经成为很重要的一类金融资产，金融工程对于混合型金融工具起了很大的作用。传统的商品包括诸如谷物和油料作物、食品、家畜和家禽、工业材料、稀有金属和石油产品等大类。持有商品现货的人，或者将来需要商品的人，或者商品的供应商都承受价格风险。这些风险能够也需要进行管理。
结语
期货和远期合约是延后交割标的资产的合约。期权可用来对冲风险作套期保值或对价格变动的方向进行投机。还可用于市场之间的套利。多年来，运用期货、远期、期权有可能对这些风险作套期保值；近来，通过商品互换也可能对冲某种形式的商品价格风险。